Период с октября 1894 г. по июль 1914 г. известен как начальное время правления императора Николая II. Хронологические рамки определяются смертью императора Александра III и началом Первой мировой войны. Это был период мощного экономического развития России и роста революционного движения, социально-политических реформ и противоречий, войны с Японией, а также вступления России в Первую мировую войну.

Важнейший деятель периода и участник многих событий – министр внутренних дел и председатель Совета министров Столыпин, который лично провёл целый ряд законопроектов, вошедших в историю как столыпинская аграрная реформа (1906-1917), главным содержанием которой было введение частной крестьянской земельной собственности. Несмотря на незавершенность реформы, наблюдался рост сельскохозяйственного производства и свободной рабочей силы.
Другой деятель – Витте, лично проведший удачную финансовую реформу в 1897 году, которая ввела свободный обмен бумажных денег на золотые монеты («золотой стандарт»), обеспечив тем самым финансовую стабильность Росси. Кроме того, Витте лично со стороны России подписал Портсмутский мирный договор с Японией, по которому добился от правительства Японии согласия на заключение мира без контрибуции и с оставлением за Японией лишь южной части Сахалина, что можно оценить, как дипломатический успех России.
Оценка периода. Историки оценивают период правления Николая И неоднозначно. С одной стороны, при нем, хотя и вынужденно под влиянием революции, но был создан представительный орган, началась аграрная реформа, населению были предоставлены некоторые демократические права, смягчилась национальная политика. С другой стороны, оставалось тяжелым положение рабочих, крестьяне страдали от малоземелья. Внешняя политика Николая II была неудачной. По итогам войны с Японией Россия потеряла Южный Сахалин и арендные права на Ляодунский полуостров. Участие России в Первой мировой войне привело к огромным человеческим жертвам и большим территориальным потерям, вновь активизировалось революционное движение, следствием которого стало падение монархии в ходе Февральской революции 1917 г.